ThaiStockNews

บล.ทิสโก้ จับกระแส BANKING คาดปีนี้ผลงานฟื้น BBL-KBANK ดาวเด่น

  •   
  •   
  •  
  •  

บล.ทิสโก้ จับกระแส BANKING คาดปีนี้ผลงานฟื้น BBL-KBANK ดาวเด่น

บล.ทิสโก้ จับกระแส BANKING ผลประกอบการที่น่าผิดหวังจากปัจจัยกดดัน โดยผลประกอบการรวมธนาคาร 8 แห่งที่เราวิเคราะห์อยู่ที่ 3.96 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 1% YoY แต่ลดลง 24% QoQ และต่ำกว่าที่ตลาดคาด 11% โดยผลประกอบการที่ต่ำกว่าคาด QoQ มาจาก 1) non-NII ที่ลดลงจากการซื้อขายค่าเงิน และยอดประกันที่ต่ำ และ 2) OPEX ที่เพิ่มขึ้นจากกฎหมายแรงงาน แต่อย่างไรก็ตาม NII เพิ่มขึ้น ทำให้ NIM เพิ่มขึ้นจากสินเชื่อที่แข็งแกร่ง และทำให้เราเชื่อว่า NII จะเป็นปัจจัยสำคัญในการเติบโต

เราปรับประมาณการของกลุ่มลง 5% เนื่องจาก non-NII ที่ลดลง
หลังผลประกอบการ 4Q18 เราปรับประมาณการของกลุ่มในปี 2019F ลง 5% เนื่องจากเราปรับ non-NII ลงต่อจากปี 2018 แต่อย่างไรก็ตาม NIM และ Credit Cost ที่ฟื้นตัว ทำให้เราปรับ NIM ขึ้น 7bps และปรับลด Credit Cost ลงเป็น 1.25% จากเดิม 1.32% และเราปรับการเติบโตของสินเชื่อลงเป็น 6.1% จากเดิม 7.3% เพื่อสะท้อนเศรษฐกิจที่ชะลอตัวลงและเราได้มีการปรับประมาณการอื่นๆ

แต่ยังคาดหวังการเติบโต 11%
หลังการปรับประมาณการผลประกอบการปี 2019F จะเพิ่มขึ้น 11.4% จากปีก่อนที่เพิ่มขึ้น 8.5% โดยผลประกอบการที่เพิ่มขึ้นมาจาก NII ในปี 2019F และ Credit Cost ที่ลดลง โดยเราเชื่อว่า non-NII จะฟื้นตัวขึ้น แต่ OPEX ที่เพิ่มขึ้น 4.2% จะเป็นปัจจัยกดดัน โดยประมาณการของเราสูงกว่าตลาด 2% และตามที่ผู้บริหารของธนาคารคาด

เราแนะนำให้ “ซื้อ” BBL และ KBANK โดยมีมูลค่าที่เหมาะสม 235 บาท และ 231 บาท ตามลำดับ
เรายังคงคำแนะนำเดิมโดยแนะนำ “ซื้อ” ยกเว้น BAY (“ถือ”) และ TCAP (“ขาย”) เราชอบธนาคารขนาดใหญ่ที่ได้ประโยชน์จากการขึ้นดอกเบี้ยเป็นหลักเช่น BBL (งบดุลที่แข็งแกร่งได้ประโยชน์จากการขึ้นดอกเบี้ย) และ KBANK (คุณภาพสินเชื่อ และผลตอบแทนที่เพิ่มขึ้น)

รายงาน : ธิดารัตน์ เห็นพร้อม
ที่มา : สำนักวิจัย บริษัทหลักทรัพย์ ทิสโก้ จำกัด
อย่าลืมกดถูกใจ(Like)https://Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon V.I.P
www.thunhoon.com

The post บล.ทิสโก้ จับกระแส BANKING คาดปีนี้ผลงานฟื้น BBL-KBANK ดาวเด่น appeared first on Thunhoon.

ที่มา: Thunhoon

วันที่ January 30, 2019, 10:43

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *