ThaiStockNews

WHA ภาพรวมดูดี โบรกคาดกำไรQ3เพิ่มขึ้นYoY, Q4เป็นไตรมาสที่ดีที่สุด อัพเป้าใหม่ 6.5บ.

  •   
  •   
  •  
  •  

WHA ภาพรวมดูดี โบรกคาดกำไรQ3เพิ่มขึ้นYoY, Q4เป็นไตรมาสที่ดีที่สุด อัพเป้าใหม่ 6.5บ.

สำนักข่าว “ทันหุ้น” รายงานว่า บล.ไทยพาณิชย์ แนะนำ “ซื้อ” บริษัท ดับบลิวเอชเอ คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ WHA ชี้ราคาหุ้น ปรับตัวลดลง 6% ในช่วง 6 สัปดาห์ที่ผ่านมา ซึ่งน่าจะมีสาเหตุมาจากทริสปรับลดแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัท ทั้งนี้คาดว่าจะเห็นการปรับแนวโน้มอันดับเครดิตเพิ่มขึ้นในปีหน้าหลังจากบริษัทขายสินทรัพย์ให้กับ HREIT เพิ่มเติม และ GHECO-One จ่ายเงินปันผล สำหรับ กำไร Q4/62 คาดจะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ และจะช่วยกระตุ้นให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น เราปรับประมาณการกำไรปี 2563-2564 ของ WHA เพิ่มขึ้นปีละ 2% และปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้น 8% สู่ 6.5 บาท เนื่องจากเราปรับประมาณการเพื่อสะท้อนรายได้จาก DRSWP และมูลค่าตลาดที่สูงขึ้นของ WHART และ HREIT

ความเคลื่อนไหวหุ้น WHA อยู่ที่ 4.76 บาท เพิ่มขึ้น 0.04 บาท ราคาปรับตัวขึ้นสูงสุดที่ 4.78 บาท มูลค่าการซื้อขาย 89.13 ล้านบาท

ทั้งนี้ จะขายที่ดินได้อย่างน้อย 1,000 ไร่ ใน 9 เดือนแรกปี 62 WHA ขายที่ดินได้ 510 ไร่ (ไม่รวมหนังสือแสดงเจตจำนงในการซื้อที่ดินในเวียดนาม 80 ไร่) +122% YoY คิดเป็นสัดส่วน 36% ของเป้าที่บริษัทวางไว้ บริษัทกำลังเจรจราขายที่ดินเพิ่มอีก 2,900 ไร่ เราเชื่อว่าบริษัทจะขายที่ดินได้อย่างน้อย 1,000 ไร่ และอาจจะทำได้ถึง 1,200 ไร่ แต่ไม่น่าจะถึง 1,400 ไร่

กำไร 3Q62 จะเติบโต YoY ฝ่ายวิจัย คาดการณ์กำไรปกติ Q3/62 ของ WHA ที่ 483 ลบ. เพิ่มขึ้น 21% YoY แต่ลดลง 55% QoQ กำไรที่เติบโต YoY เกิดจากการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินเพิ่มขึ้นอย่างมากสู่ 230 ไร่ใน Q3/62 เทียบกับเพียง 45 ไร่ใน Q3/61 ในขณะที่กำไรที่ลดลงมาก QoQ สะท้อนถึงการโอนกรรมสิทธิ์ที่ดินลดลงจาก 485 ไร่ใน Q2/62 อัตรากำไรขั้นต้นจากการขายที่ดินน่าจะอยู่ในระดับปกติที่ 55% ลดลงจาก 79.5% ใน Q3/61 และ 61.4% ใน Q2/62 และจะส่งผลทำให้กำไรปกติ 9 เดือนแรกปี 62 อยู่ที่ 1.5 พันลบ. +12% YoY ยอดขายที่ดินรอรับรู้รายได้น่าจะอยู่ที่ 357 ไร่ ณ เดือนก.ย. 2562 บริษัทจะประกาศผลประกอบการวันที่ 9 พ.ย. 2562

กำไร Q4/62 จะเป็นไตรมาสที่ดีที่สุดของปีนี้ โดยได้รับการสนับสนุนจากกำไรจำนวนมากจากการขายสินทรัพย์ (คลังสินค้าโลจิสติกส์แบบ build-to-suit พื้นที่ 157,000 ตร.ม. มูลค่า 4.9 พันลบ.) ให้กับ WHART ในเดือนธ.ค. และการขายบางปะกง อีคอมเมิร์ซพาร์ค เฟส 1 (พื้นที่ 130,000 ตร.ม. มูลค่ากว่า 3 พันลบ.) ภายในเดือนต.ค.นี้ เมื่อวันที่ 1 ต.ค. 2562 คณะกรรมการนโยบายเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก ได้ประกาศให้บางปะกง อีคอมเมิร์ซพาร์ค เป็นเขตส่งเสริมพิเศษ ซึ่งจะเปิดโอกาสให้ลูกค้ายื่นขอรับส่งเสริมการลงทุนในเขตพัฒนาพิเศษภาคตะวันออก (EEC) เราคาดว่า WHA จะรายงานกำไรปกติอย่างน้อย 1.9 พันลบ.ใน Q4/62 +23% YoY และเพิ่มขึ้นก้าวกระโดด QoQ ซึ่งจะส่งผลทำให้กำไรปกติทั้งปี 2562 เป็นไปตามที่เราคาดการณ์ไว้ที่ 3.4 พันลบ. +8% YoY และจะเป็นปัจจัยที่ช่วยกระตุ้นให้ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้นในระยะสั้น

คาดทริสปรับอันดับเครดิตเพิ่มขึ้นในปีหน้า ทริสคงอันดับเครดิตของ WHA ไว้ที่ระดับ “A-” แต่เปลี่ยนแนวโน้มอันดับเครดิตของบริษัทเป็น “ลบ” จาก “คงที่” ซึ่งน่าจะเกิดจากเหตผล 2 ประการด้วยกัน: a) WHA เลื่อนขายสินทรัพย์ให้กับ HREIT ออกไปเป็นปีหน้า และ b) EBITDA ที่ทริสคำนวณได้จะปรับลดลง เนื่องจาก GHECO-One ไม่น่าจะจ่ายเงินปันผลในปีนี้ เพราะกำไรสะสมต่ำหลังจากปรับปรุงตามมาตรฐานบัญชี TRIS 15 EBITDA ที่ทริสคำนวณประกอบด้วย EBITDA จากการดำเนินงานบวกเงินปันผลจากบริษัทร่วม (ไม่ใช่กำไร)

อย่างไรก็ดี กระแสเงินสดไม่ได้รับผลกระทบ เนื่องจาก GHECO-One จะชำระคืนเงินกู้ให้กับ WHA ในจำนวนใกล้เคียงกับเงินปันผล เราคาดว่าทริสจะปรับแนวโน้มอันดับเครดิตของ WHA เพิ่มขึ้นในปีหน้าหลังจากบริษัทขายสินทรัพย์ให้กับ HREIT ใน Q1/63 และสินทรัพย์ที่ขายจะมีขนาดใหญ่ขึ้นจากเดิมที่ 30,000 ตร.ม. เป็น 50,000 ตร.ม. เราคาดว่า GHECO-One จะกลับมาจ่ายเงินปันผลในปีหน้า เราคาดว่าอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนจะอยู่ที่ 0.9 เท่า ณ สิ้นปี 2563 ต่ำกว่าระดับเพดานที่ 2.5 เท่าอย่างมาก

 

รายงาน : ธิดารัตน์ เห็นพร้อม
อย่าลืมกดถูกใจ(Like) Facebook : ทันหุ้น
กดติดตาม (subscribe)Youtube : thunhoon
www.thunhoon.com

The post WHA ภาพรวมดูดี โบรกคาดกำไรQ3เพิ่มขึ้นYoY, Q4เป็นไตรมาสที่ดีที่สุด อัพเป้าใหม่ 6.5บ. appeared first on Thunhoon.

ที่มา: Thunhoon

วันที่ October 11, 2019, 11:46

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *